La economía creció en el cuarto trimestre de 2024 y cerró el año con una contracción del 1,7%

La economía cerró 2024 mejor de lo que se esperaba, con un crecimiento interanual del 2,1% en el cuarto trimestre y una caída promedio en el año de 1,7%, cifra que se ubicó por debajo de lo que se proyectaba meses atrás. Entre los principales impulsores estuvo el aumento del consumo privado, la inversión y las exportaciones en el segundo semestre, además de la recuperación del agro tras la sequía que afectó la producción en 2023.

El quiebre de tendencia se había producido en el tercer trimestre del año pasado, cuando se logró un crecimiento de 3,9%, apuntalado también por el consumo, la inversión y las exportaciones. No hay que soslayar, sin embargo, que pese a que en el cuarto trimestre siguió el repunte en la medición desestacionalizada, el ritmo de crecimiento fue menor que en el período anterior.

Estos datos fueron publicados este martes por el Instituto Nacional de Estadística y Censos (Indec), en su Informe de Avance del Nivel de Actividad, donde también indicó que en el cuarto trimestre de 2024 el producto bruto interno (PBI) aumentó 1,4% en términos desestacionalizados, respecto al tercer trimestre del año.

Además de ser un dato positivo en lo que respecta a lo que se proyectaba para el cierre de 2024, hay que considerar que esta cifra sobre la evolución anual del PBI deja un arrastre estadístico para este año de 2,7%.

En lo que respecta a la demanda, tuvieron un incremento trimestral, en términos desestacionalizados, las Exportaciones, con 7,7%, el Consumo privado, con 3,2%, el Consumo público, con 0,8% y la Formación bruta de capital fijo (inversión), con 11,3%.

En tanto, entre los componentes de la demanda, el mayor aumento se registró en las Exportaciones, con 27,1% interanual (ia). Por el lado de los sectores de actividad, se destacan los incrementos en Hoteles y restaurantes (18,1% ia) y en Intermediación financiera (8,4% ia) y el descenso en Construcción (-12,4% ia).

En el Gobierno, este número fue recibido con entusiasmo. Martín Vauthier, director del Banco de Inversión y Comercio Exterior (BICE) y uno de los asesores más cercanos al ministro de Economía, Luis Caputo, destacó en su cuenta de la red social X: “PIB 4to trimestre 2024: +1,4% t/t s.e. +2,1% i.a. +5,7% s.e. vs. 2do trim. El nivel del IV-24 fue el más alto para el trimestre desde 2017. Dentro de la demanda agregada, las exportaciones fueron las más altas para el trimestre de toda la serie que comienza en 2004″.

El economista Federico González Rouco, de la consultora Empiria, dijo que el dato es muy positivo. “Lo más destacable es que siguió creciendo el consumo privado y que el avance no fue mayor por lo que aumentaron las importaciones. El consumo creció por encima del PBI y la inversión también tuvo un alza importante”, señaló.

Además, González Rouco comentó que se notó mucho el impacto de la reducción del impuesto PAIS y la desaceleración de las importaciones. “Otra cosa relevante es que cuando se miran los últimos cinco trimestres –es decir, los que correspondieron al gobierno de Javier Milei–, el impacto negativo más fuerte fue en el cuarto trimestre de 2023; a partir de ahí vino primero una desaceleración de la caída, luego recuperación en el segundo y un gran repunte en el tercero”, agregó el economista.

Por su parte, Camilo Tiscornia, director de C&T Asesores Económicos, recordó que, cuando se toma el cuarto trimestre de 2024 se ve que hubo una revisión fuerte al alza en los datos respecto de lo que marcaba el Estimador Mensual de la Actividad Económica (EMAE). “Esto se concentró en el rubro Restaurantes y hoteles. Lo que informaba el EMAE para este sector era una caída de 0,6% interanual y ahora hay un aumento de 18,1%. Ahí está concentrada la mayor revisión, que hace que el PBI del trimestre, al que el EMAE hacía crecer 1,75% interanual, pase a crecer 2,1%. Entonces eso llevó a que la caída de 1,8% termine siendo de 1,7%”, explicó el especialista.

En la medición trimestral desestacionalizada, analizó Tiscornia, esta revisión no impacta del mismo modo. “Lo interesante en este caso, en el que el Indec informa también la composición del gasto, más allá de los sectores, es que en el cuarto trimestre hubo un segundo crecimiento trimestral del consumo privado, a muy buen ritmo. Prácticamente, se volvió al nivel del tercer trimestre de 2023. En inversión ocurre casi lo mismo. Además, en este período el nivel de las exportaciones fue récord histórico; no así las importaciones”, afirmó el economista.

También el economista Jerónimo Montalvo, de la consultora Abeceb, opinó que se trató de un dato mejor del que se esperaba, principalmente por lo que había adelantado el EMAE hace tres semanas. “Lo relevante en la comparación interanual de este cuarto trimestre es que se rompe una seguidilla de seis trimestres consecutivos de caída. En cuanto al crecimiento trimestral sin estacionalidad, hay que decir que se desacelera un poco, pero sigue siendo positivo”, dijo.

En lo que se refiere a los componentes de la demanda privada, lo más destacable para Montalvo es que el consumo privado siguió en la senda de un fuerte crecimiento, con un alza de 3,2% en la medición trimestral desestacionalizada. También, según el economista, la inversión tuvo un buen comportamiento (11%), superando el cuarto trimestre de 2023, junto con las exportaciones, que alcanzaron un valor récord histórico.

Para Montalvo, el cierre del año, con una caída de 1,7%, también fue un poco mejor de lo que se proyectaba. “Lo que explica ese descenso anual fue la fuerte baja del consumo, de 4,2% y de la inversión, que cayó 17%. Todo esto atenuado por la pata comercial, que estuvo muy bien, con gran crecimiento de las exportaciones y retracción de las importaciones”, concluyó el economista.