Las cotizaciones libres cayeron hasta $70 en noviembre y cerraron con bajas por quinto mes consecutivo

Por quinto mes consecutivo, tanto el blue como los dólares financieros cerraron con bajas nominales. Desde que el Banco Central (BCRA) empezó a intervenir sobre estos últimos, sumada la oferta de divisas por el blanqueo de capitales y las liquidaciones que hacen los exportadores, hay un “veranito cambiario” que llevó a la brecha a tocar mínimos en cinco años.

En la última rueda de noviembre, el blue se vendió a $1120 en las cuevas y arbolitos de la City porteña, mismo valor con respecto al cierre anterior. Sin embargo, al observar el recorrido del mes, acumuló un retroceso de $70 (-5,9%).

Los tipos de cambio financieros cerraron con un ligero avance, en medio de presiones por la devaluación del real brasileño, que ayer marcó un récord frente al dólar. El MEP cerró a $1075,76, una suba de $0,61 frente al cierre previo (+0,1%). En tanto, el contado con liquidación (CCL) se movió $1,54 y terminó el día en los $1109,33 (+0,1%). De todos modos, en noviembre cayeron $55,7 (-4,9%) y $48,8 (-4,2%), respectivamente.

“El real mostró una tendencia devaluatoria durante todo el año, en un contexto fiscal desafiante para Brasil. Dado que es uno de los principales socios comerciales de la Argentina, la devaluación del real presiona vía tipo de cambio al peso argentino, dado que las exportaciones brasileñas se vuelven más competitivas. Con respecto al impacto sobre dólares paralelos, creemos que la dinámica de estos depende más de factores domésticos y de la expectativa de mercado que de si la economía local podrá normalizarse hacia adelante. Por ello, si bien la devaluación del real no es una noticia positiva para el peso, la Argentina podría igualmente bajar el crawl de 2% mensual a 1% en caso de que la expectativa siga siendo favorable para nuestro país”, dijo Juan Manuel Franco, economista jefe de Grupo SBS.

Este viernes, el tipo de cambio oficial mayorista cerró a $1011,50, una suba de $2,50 con respecto al cierre anterior. De esta manera, terminó noviembre con un ajuste del 2% mensual, política que adoptó el Banco Central a mediados de diciembre de 2023. Frente al MEP, la brecha cambiaria fue del 6,3%, valores que no se veían desde la reinstauración del cepo cambiario en septiembre de 2019. En comparación con el CCL, la diferencia fue del 9,6% y con el blue, del 10,7%.

También fue un mes positivo para los bonos soberanos de deuda, que desde mediados de agosto registran un rally alcista. Aunque hoy operaron dispares, en una rueda con poco movimiento por el feriado en Estados Unidos, en noviembre llegaron a presentar alzas del 15,8% en moneda dura para aquellos títulos de vencimiento más largo (AL41D).

“Este rally de los bonos soberanos luce bien fundamentado en factores locales, que tuvieron su torcedura con el comienzo del blanqueo. El aumento de los dólares en el sistema bancario hizo que el Banco Central compre US$1440 millones en noviembre (a pesar de que el viernes vendió US$171 millones), luego de un mes de octubre donde el BCRA había logrado hacerse de US$1500 millones. Estas compras importantes de reservas que se ven reflejadas en la continuidad de la baja del riesgo país y pueden funcionar como puente hacia 2025″, explicó Maximiliano Donzelli, head de Estrategias de Inversión de IOL Inversiones.

Este viernes el riesgo país cerró estable en 752 puntos básicos, uno de los valores más bajos en cinco años y medio. Solo en noviembre retrocedió 232 puntos (-23,6%) y acumula una baja de 1154 puntos en todo el año (-60,5%).

“Los bonos soberanos están más tranquilos después del rally, con el riesgo país 750 puntos. Pero hay drivers locales que los impactan, como si el Banco Central sigue comprando dólares, las revisiones con el Fondo Monetario Internacional (FMI) que se vienen y si hay alguna novedad del repo. Por ahora, no hay contagio global, ni del efecto Trump, ni del ruido en Brasil. Pero no descartamos que si Brasil se complica, afecte a la Argentina, aunque hoy el país parece más firme que en el pasado para recibir un golpe externo”, agregó Fernando Marull, economista de FMyA.

El optimismo inversor también se vio reflejado en la Bolsa porteña. Este viernes registró un alza del 1,2% y cotizó en 2.258.294 unidades (US$2035 al ajustar por el dólar contado con liqui), un envión que lo llevó a acumular una suba del 22,2% en el mes.

“En un escenario de baja adicional de riesgo país, el S&P Merval podría continuar subiendo, a pesar de que el actual es el máximo histórico. Ajustando por la inflación de Estados Unidos —fue del 23% en el período enero 2018 a noviembre 2024— el pico del índice de US$1804 de enero de 2018 equivaldría a US$2287 actuales. Comparado con los valores de hoy, representaría un aumento de 13%”, compararon desde Quantum Finanzas.

En el panel principal, conformado por aquellas compañías con mayor volumen de operaciones, durante noviembre se destacaron los papeles de YPF (+59,4%), Metrogas (+58,3%), Cablevisión Holding (+43,6), Telecom Argentina (+40%) y Edenor (+29,7%).