Escuchar<\/span><\/button><\/p>\nHasta la asunci\u00f3n del presente gobierno, el pa\u00eds estuvo al borde del abismo del default, a pesar de los antecedentes de las reestructuraciones de la deuda soberana 2005 y 2020.<\/p>\n
Una reestructuraci\u00f3n de deuda es el reconocimiento por ambas partes de que la capacidad de repago del deudor es menor que al momento de pedir prestados los fondos.<\/p>\n
La capacidad de repago de la deuda soberana est\u00e1 en funci\u00f3n de la riqueza percibida de la naci\u00f3n deudora, sin\u00f3nimo de su ingreso permanente o PBI potencial.<\/p>\n
El lema del Gobierno \u201cno hay plata\u201d expresa objetivamente que el desquicio heredado de las finanzas p\u00fablicas de las \u00faltimas dos d\u00e9cadas ha eliminado el cr\u00e9dito externo e interno,<\/strong> reduciendo al menos transitoriamente, el PBI potencial del pa\u00eds.<\/p>\n
Pero para que el sistema econ\u00f3mico arranque de nuevo tiene que volver la oferta de cr\u00e9dito, es decir, \u201clos d\u00f3lares frescos\u201d.<\/p>\n
Para lograrlo, la sociedad argentina y su gobierno tienen que demostrar que el PBI potencial de la Argentina es mayor que al momento de la reestructuraci\u00f3n de deuda.<\/strong><\/p>\n
En efecto, el presente gobierno ha emprendido la batalla para explicar que la Argentina tiene oportunidades productivas potenciales y una capacidad de repago de su deuda soberana sustancialmente mayor a la herencia kirchnerista mediante un profundo cambio de r\u00e9gimen macroecon\u00f3mico a favor del crecimiento basado en el ahorro de los argentinos cuya transici\u00f3n exige desregular y privatizar gran parte de empresas publicas sujetas al despilfarro, la corrupci\u00f3n y la ineficiencia.<\/p>\n
La capacidad \u201cobjetiva\u201d de repago de las deudas depende del sector de origen del deudor, del tipo de acreedor y de la moneda en que se realizaron los contratos.<\/p>\n
En el caso de deuda soberana, su sostenibilidad es funci\u00f3n de los super\u00e1vits comerciales futuros logrados mediante un aumento solido de la capacidad de exportar, \u00fanica fuente genuina de d\u00f3lares para pagar la deuda externa, importar y ahorrar.<\/p>\n
Asimismo, la condici\u00f3n de sostenibilidad de la deuda p\u00fablica exige demostrar que el sector p\u00fablico pueda generar intertemporalmente super\u00e1vits fiscales estructurales <\/strong>mediante un esfuerzo de consolidaci\u00f3n fiscal que el actual gobierno est\u00e1 encarando con mayor grado de exigencia que la condicionalidad del FMI.<\/p>\n
Dado que la deuda p\u00fablica es en gran parte en d\u00f3lares, el estado argentino tiene que demostrar a sus acreedores -mayormente locales-, que puede comprar los d\u00f3lares para atender los pagos de su deuda mediante super\u00e1vit fiscal, evitando su monetizaci\u00f3n para no alimentar la demanda de d\u00f3lares por motivos precautorios, verdadero origen del cepo.<\/p>\n
La literatura econ\u00f3mica de deuda soberana, por ejemplo, De la crisis financiera a la crisis de deuda<\/em>, de Carmen Reinhart y Kenneth Rogoff, han se\u00f1alado que no alcanza con cumplir la condici\u00f3n \u201cobjetiva\u201d de sostenibilidad de la deuda p\u00fablica, sino tambi\u00e9n el deseo de pagar (\u201cwillingness to pay\u201d), como ha expresado contundentemente el actual gobierno.<\/p>\n
Por el contrario, durante casi dos d\u00e9cadas, los gobiernos kirchneristas han expresado una narrativa populista inconsistente de \u201cno te deseo pagar, pero te pago\u201d. Impostura contradictoria que no gener\u00f3 ning\u00fan beneficio para el pa\u00eds: no baj\u00f3 del costo del cr\u00e9dito ni hubo un ahorro de divisas, todo a costa de una p\u00e9rdida de la reputaci\u00f3n.<\/strong><\/p>\n
\u00bfEs el ingreso permanente actual de la Argentina, es decir su capacidad de pago de deuda soberana aquella que se corresponde con la historia de dos d\u00e9cadas K de expresi\u00f3n de \u201cwillingness not to pay\u201d?<\/p>\n
La respuesta es no. Por primera vez en d\u00e9cadas se estar\u00eda alineando la narrativa con las condiciones objetivas de repago de la deuda soberana argentina revaluando su PBI potencial mediante inversi\u00f3n financiada con ahorro dom\u00e9stico, exportaciones, productividad y un estado financiable.<\/p>\n
El manual de finanzas p\u00fablicas recomienda que el sector p\u00fablico se ordene en tanto y en cuanto los gastos corrientes (salarios, proveedores) se pagan con impuestos y la infraestructura p\u00fablica con deuda.<\/strong><\/p>\n
Para pagar la deuda soberana se necesitan d\u00f3lares. La oferta de divisas proviene de las exportaciones. La rentabilidad de exportar depende negativamente de la presi\u00f3n impositiva. La presi\u00f3n impositiva baja en tanto el gasto p\u00fablico sea eficiente y financiable.<\/p>\n
No hay magia, es de manual.<\/p>\n
\nConforme a los criterios de<\/strong><\/span><\/div>\n<\/section>\n<\/div>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"Escuchar Hasta la asunci\u00f3n del presente gobierno, el pa\u00eds estuvo al borde del abismo del default, a pesar de los antecedentes de las reestructuraciones de la deuda soberana 2005 y 2020. Una reestructuraci\u00f3n de deuda es el reconocimiento por ambas partes de que la capacidad de repago del deudor es menor que al momento de […]<\/p>\n","protected":false},"author":4,"featured_media":89672,"comment_status":"closed","ping_status":"","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[14],"tags":[],"class_list":["post-89671","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-economia"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/grupomorenomedios.com.ar\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/89671","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/grupomorenomedios.com.ar\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/grupomorenomedios.com.ar\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/grupomorenomedios.com.ar\/wp-json\/wp\/v2\/users\/4"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/grupomorenomedios.com.ar\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=89671"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/grupomorenomedios.com.ar\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/89671\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":89673,"href":"https:\/\/grupomorenomedios.com.ar\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/89671\/revisions\/89673"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/grupomorenomedios.com.ar\/wp-json\/wp\/v2\/media\/89672"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/grupomorenomedios.com.ar\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=89671"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/grupomorenomedios.com.ar\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=89671"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/grupomorenomedios.com.ar\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=89671"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}